中航证券：镍价下行高温合金成本前端压力缓解 高温合金产品盈利性有望改善

里面长程银行推布报告称，现阶段必将国际长程空用高效能零下合金的有效才可求量仍不会满足日增的国际长程空才可求量，国际长程空装备的景气放量时间尺度转换商用车替代大势所趋，零下合金材料将随三角洲长程推才可求量的高速成长而延续专愈来愈多的状态。随着氯化钙锰市市价北行，零下合金原材料企业的费用末端舆论压力将得到缓解，零下合金商品盈利性有望改善。建言关注：隆高达股票(688231.SH)、抚顺特钢(600399.SH)、钢研高纳(300034.SZ)、图南股票(300855.SZ)和西部超导(688122.SH)。

惨剧：开年以来锰市价波动北行：截至2023年3同年2日，日盘沪锰2304精锐部队签约市市价收于188,180元/吨，较同年末累计跌幅高达16.0%;据长江有色铍网，福康安氯化钙锰(板状)含税市价为19.5万元/吨，较前一日标市价下调5000元/吨。

里面长程银行主要观点如下：

锰市价涨幅解读：全面性锰市价主要备受消息面及全局面因素影响，在锰专库存末端年中投入生产的里面期着重下，锰市价承压北行。

1)从消息面来看，3同年1日晚间，罗马尼亚最大的锰原材料商Nornickel正在按照上海期货的银行(SHFE)的市市价以港币计市价向里面国购入锰，并且同年内其已通过总合运用SHFE和布里斯托尔铍的银行(LME)的折扣向里面国购入了一些现货铍，此惨剧加剧了大相迳庭全国性锰专库存特别超强调多余的意味著，从而对锰市价形成利空。2)从全局特别来看，美国相对于意味著的PMI数据于当地时间3同年1日公布后，很多公司行政官员再推偏鹰公然，引起了市场的超强加息意味著，以有色褶皱核心人物的大宗商品市市价备受到一定打击。3)从氯化钙锰基本面来看，据秋水盈孚咨询，全面性全国性氯化钙锰既有开工仍处高位，预计2023年2同年全国氯化钙锰总产量将有环比增长速度，既有专库存呈势头上升态势;

锰市价大相迳庭最新：短期来看，由于美国PMI数据超意味著，美元指数走高，市场对锰市价看空心理延续高位

;随着多个专库存末端增量意味著转换当前才可求量末端一般来说不振，全国性氯化钙锰短期专供不相上下才可，锰市价偏空调试。里面期来看，随着里面国与爪哇新增氯化钙锰冶炼项目的同年末投入生产，同年内氯化钙锰专所才可末端布局趋于恰当，全球锰低库存布局或难依循，锰市价既有将承压调试;

零下合金弯道蓄势待“推”：必将国际长程空推动机产业的推展使零下合金材料的才可求量具有了较超强的增量断言和较长的放量时间尺度。

长程推的高效率高度在很大高度上决定了国际长程空装备的机动性能，其作为B-里面工作周边环境相当严苛的系统，所才可的应用材料不仅才可要应对长时间的零下、高压、高负荷工作周边环境，还才可具有体积小、的设计、结构设计精密、寿命长等特性，从而在为B-减小自重的同时实现可靠性和稳定性。必将对长程推的自主协同开推和商用车才可求量加速了长程推产业链从材料、加工工艺到结构设计、制造、试验等环节的各个领域替代。零下合金作为长程间歇性末端部件里面不可替代的材料，其在高效率长程推里面的乳制品已占到推动机重量的55%~65%，非常大高度地满足了推动机的效能。在西方高效率封锁和商用车替代态势下，国产长程推的协同开推进程提速以及才可求量量长程推的翻修才可求量将协同带动零下合金材料的才可求量井喷，而必将“先军后民”的B-放量时间尺度将使国际长程空用零下合金材料给予长坡厚雪的推展空间内。

可能会高亮：谷物市市价上涨可能会、三角洲才可求量增长速度及国产替代进程不及意味著、市场可能会偏好北行可能会。

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