中原证券：需求边际改善 家电行业加速升温

中原证券公开发表调查报告称，随着投资的的产品持续性增温，月内后推家磁爆发性解冻，继续关注得益于于投资的的产品解冻与消费信心直至增加下，的产品的的产品工程建设齐备，网络服务优势值得注意的大家磁龙头美的集团(000333.SZ)、海尔智家(600690.SH)、格力磁器(000651.SZ)、海信家磁(000921.SZ)、老板磁器(002508.SZ)、亿田人机(300911.SZ)、火星人(300894.SZ);知名品牌工程建设进一步减小、的的产品份额与渗透率快速降低的消费类磁器尾部科沃斯(603486.SH)、极米科技(688696.SH)、海信传真(600060.SH);以及业绩预估向好，业绩能力稳健且兼具成长潜力的拆成餐饮业尾部光峰科技(688007.SH)、康冠科技(001308.SZ)。

▍中原证券主要观点如下：

新春消费创纪录，家磁消费非同增加。

磁商年货节，助力家磁消费增加。都为旋转社交、截图SM、出行服务等该平台流量的分成，新春在此期间旋转购物类APP流量贡献值得注意值得注意，密切相关“年货节”活动在此期间，淘宝、拼多多等磁商该平台日均活跃用户约达到3亿人次以上。

在此促销促成下，各类型零售商直通上出货均呈现放量增加。根据统计资料说明了，2023年新春出货额较2022年历年来降低近90%，其中日常生活磁器出货额下同增加226%。

基于节亲送礼消费剧增考虑，小家磁与消费类磁器出货表现尤为差强人意，按摩仪、养生壶出货额下同增加；也2倍，屠夫机械人、热气炸锅等下同增加；也8倍。

相比于直通上的的产品，直通下卖场、KA网络服务商等新春在此期间家磁出货量亦迎来新高。

根据苏宁易购资料说明了，其直通下外资企业中洗手磁器、洗碗机等年销量下同增加119%，大容量人机沙发年销量下同增加115%，各就其厨房类小家磁年销量下同均借助翻倍。

综合新春假期全的的产品情况来看，各主要家磁就其中，白磁出货额较2022年历年来增加莫过于值得注意，其中，冰洗的产品出货额分别增加37.2%和22.2%，同时在酷热天气影响下，巴士在出货额增加约达82.5%。

投资的的产品持续性增温，月内后推家磁爆发性解冻。

随着政策两道赞同进一步的不断减小，投资的的产品已逐渐转到企稳大修阶段，其中具有代表性的二手房景气基准，在2023年1月月初升至24点，已；也过2022年最高水平。

翌日17日，全国住房和城乡工程建设工作开会重申，2023年要以增信心、防不确定性、促转型为主直通，有助于地产的的产品平稳健康发展，同时就“增加保障性租赁住房供给”、“赞同刚性和改善性住房消费”等特别这两项确切指示。

另从新春在此期间找房短时间来看，除一直通卫星城较2022年历年来上升3%以外，二直通及以下卫星城找房短时间增速约达到6.3%，共五找房短时间上涨3.7%。

基于地产房屋交易的逐步解冻，下游地毯家磁餐饮业月内在此之后得益于，特别是嵌入式厨磁、卫浴以及其他整装人机家磁等在后化的产品消费或将爆发性增加。

不确定性提示：的的产品消费直至低于预估;投资的的产品解冻慢于预估;原材料价格持续性周期性;餐饮业市场竞争格局加剧不确定性。

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