中国银河证券：中央银行2022年基本面总体稳健 江浙地区中小行继续领跑

中国银河证券发引研报称，反为激增方针定位不变、SARS防控措施优化、新鸿基领域风险持续化解等原因，汇丰银引经营生态环境向好，理论上面反为健，对抗净资产的原因理论上出清，反转净资产经济性突出，提供较好买入时点。持续看好年初信贷开门红和新鸿基资本方针受到影响下的汇丰银引板块投资机会。维持“推荐”评级，个股方面，推荐宁波汇丰银引（002142.SZ）、江苏汇丰银引（600919.SH）、招商汇丰银引（600036.SH）、平安汇丰银引（000001.SZ）、和兴业汇丰银引（601166.SH）。

中国银河证券主要论调如下：

一、重大事件

截至目前，周内有17家证券交易所汇丰银引发引2022年业绩快报。

二、净利润维持高增，福建地区中小引再次领先同业

2022年，17家证券交易所汇丰银引营业收入和归母净利润分别为11401.44亿元和4025.58亿元，下同分别激增4.3%和15.43%，ROE最少为12.28%，下同缩减0.76个微幅。个股层次分化发展趋势延续。17家证券交易所汇丰银引出处4家汇丰银引营业收入发挥作用两位数激增，15家汇丰银引净利润发挥作用两位数激增。其中，江阴汇丰银引、江苏汇丰银引、常熟汇丰银引、漳州汇丰银引营收国民生产总值最少10%；平安汇丰银引、江阴汇丰银引、张家港引、苏州汇丰银引、无锡汇丰银引、江苏汇丰银引、常熟汇丰银引、于田汇丰银引、苏农汇丰银引净利国民生产总值最少20%。

三、福建地区中小引扩表动能惊人，负债端受益自主性宽松和居民尽量避免红利缩减

截至2022月初，17家证券交易所汇丰银引周内总资产412684.63亿元，下同激增8.96%。其中，福建地区中小引资产端进一步扩张，款项投放力度加大，区位压倒性显现出来。截至2022月初，于田汇丰银引、常熟汇丰银引、张家港引、苏农汇丰银引、紫金汇丰银引等汇丰银引的款项限额下同国民生产总值达21.01%、18.82%、15.24%、14.47%、14.45%，相比之下招商汇丰银引等等股份引款项下同国民生产总值仅为8.64%，预计受到按揭需求下滑和新鸿基风险暴露影响。与此同时，受益于自主性相对于充裕和经济国民生产总值偏弱、SARS生态环境下的防御性红利缩减影响，部分证券交易所汇丰欠款国民生产总值较快，带动负债端快速激增。截至2022月初，17家证券交易所汇丰银引总负债规模378620.55亿元，下同上涨8.95%，于田汇丰银引、齐鲁汇丰银引、常熟汇丰银引、张家港引、苏农汇丰银引等汇丰银引总负债国民生产总值达到了17.36%、17.34%、16.96%、14.51%、14.24%，银行存款国民生产总值高23.27%、19.33%、16.81%、15.22%、14.02%。

四、资产质量反为中向好，新鸿基资本方针调高受到影响不良风险释放

截至2022月初，16家证券交易所汇丰银引最少不良率和拨备覆盖率为0.99%和396.60%，下同分别变化-0.09和31.05个微幅。福建地区多家汇丰银引不良率维持在1%以下，拨备覆盖率高于400%，资产质量层次风险相对于可控。随着2022年四季度金融业支持新鸿基16条实引、“三支箭”落地，新鸿基方针转回，有助于疏通房企资本诱因，改善房企自主性和偿债能力，助力汇丰银引新鸿基类款项不良风险释放。

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