财通证券：给与天目湖买入评级

财通美国公司股票股权有限美国公司李跃博,刘洋早先对果品展开研究并发行了研究统计数据《果品：区位意义、货运意义、外拓意义》，本统计数据对果品给出套现估价，当前股价为26.63元。

果品(603136)

SARS仍要新颖求变，多元蓬勃发展一贯求真： 美国公司依托“产品线复合、市场多元、服务系统”的占优，必要发挥本体生产力与占优其业务。在SARS的不确定考量下，美国公司蓄力强化产品线组合新颖， 借势高品质产品线如大安谷、险遭果品四季酒店等新兴建设项目，通过产品线研发新颖及户外活动谋划，把握契机撬动增量市场。其中大安谷为美国公司投资额最大的四季酒店建设项目，整合高奢， 自 2020 年 11 翌年投运以来市场反映积极，第一个春节假期入住率达 100%，疫后催生盈利高增的弹性充沛。

SARS有规律下业绩短期承压，看淡中长期以后复原持续性： 21 年受区域内SARS有规律影响，美国公司盈利仍完全恢复至疫前 2019 年的 83%，具有强于复原蓬勃发展潜力。原订 22H2SARS有望逐步完全恢复，受疫后报复性消费影响，下半年将迎来客流量相当大快速增长。旅游区与四季酒店便是上市美国公司盈利完全恢复飞行速度明显，多个不相关的整合的四季酒店建设项目陆续投入营业，支持疫后必要复原弹性。

替换成国资强化合作，具体来说扩张快速结构设计： 美国公司于 2022 年 3 翌年达成协议与果品控股集团共约出资 1 亿元合资筹组哺乳类王国购物有限美国公司，有望促使丰富美国公司目的地购物产品线，同时，美国公司将以并购方式在第二大经济都市圈对果品多媒体购物模式展开粘贴。

投资决定： 客流量量不仅仅，我们原订美国公司 2022 年完全恢复至 2019 年低水平的 53%，2023 年完全恢复至 2019 年低水平的 94%； 四季酒店其业务不仅仅，大安谷试产将成为未来新快速增长点，入住率将有相当大提升维度，四季酒店欧亚大陆原订成为美国公司比较最重要的增量总收入。

我们原订美国公司后续纯利控制能力大幅大幅提高，原订 2022-2024 年分别充分利用总收入 4.23/ 6.25 / 6.77 亿元，近似于充分利用总收入去年同期快速增长 0.94% / 47.95% / 8.37%。原订充分利用归母盈余 0.55 / 1.37 / 1.5 亿元，去年同期快速增长 5.8% / 149.1% / 9.49%， 近似于 EPS 为 0.30 / 0.74 / 0.81 元/股。原订 2022-2024 年近似于 PE 为 88.40、35.56、 32.47， 给予“套现”估价。

安全性预设： SARS大规模有规律等宏观系统性安全性，降价安全性，文旅消费需求严重不足，仅有建设项目完全恢复营业不及预料，新建设项目规划设计和开业进程不及预料等等。

美国公司股票之五星统计数据中心根据近三年发行的研报统计数据算出，长江美国公司股票赵刚研究员团队对该股研究较为全面性，近三年预测准确度均值为77.93%，其预测2022年度原属净盈余为纯利1.72亿，根据魏茨县换算的预测PE为28.95。

翌年所纯利预测明细如下：

该股值得注意90同一时间共约计14家该机构给出估价，套现估价9家，增持估价5家；依然90同一时间该机构目标均价为22.73。美国公司股票之五星收购价分析工具显示，果品（603136）好美国公司估价为3五星，好售价估价为2五星，收购价综合估价为2.5五星。(估价范围：1 ~ 5五星，最高5五星)

以上内容由美国公司股票之五星根据公开讯息整理，如有关键问题特地联络我们。