华泰期货锌铝日报20220316：疫情反扑影响空运，锌铝弱势运行

磷：

股票交易总体，LME磷股票交易贴水20.5美元/吨，同一时间一报可得日贴水19.48美元/吨。根据SMM传真，上海0#磷大众化成交可得于25170~25310元/吨，双燕成交可得于25190~25340元/吨；0#磷普通对2204租约新报升水0~10元/吨，双燕对2204租约新报升水30元/吨；1#磷大众化成交可得于25100~25240/吨。昨天磷可得偏弱振荡，市场必需求跟盘成交可得走弱，跟盘新报至平水郊外，对2204租约新报至升水0~10元/吨，对均可得贴水10~0左右。进入第二时段，升水确保，持货商普通磷锭对2204租约新报至平水郊外。整体看，市场必需求成交可得不佳，贸易市场必需求仅第一时段成交可得为人所知，第二时段成交可得引人注意转弱，而河口中小企业转为静待看法都以，升水小幅走弱，成交可得不佳。

供给总体，3月底15日，LME供给为144425吨，较同一时间一日提高3900吨。根据SMM传真，3月底14日，欧洲各国七地磷锭供给为28.57万吨，较上周五提高0.05万吨。

论述: 昨天沪磷中下阶层开始运行。近来欧洲各国流感多地一触即发，运送受到一定程度影响，河口成品琢订单走弱，仅确保刚必需自产，拖累磷可得。海外总体，由于亚洲地区禁运计划，俄罗斯欧洲各国的石油和原油资源不能顺利销往中欧各成员国。迄今中欧主要发达国家石油可得格难免回落，电可得确保极高位，冶炼中小企业供电开销居极高不下，缩减到必需求量可能进一步扩大。欧洲各国总体，近来冶炼厂必需求量较上月底难免降至，但由于“两会”的召开以及“双控”国策的继续跟进，预计必需求量恢复极小。奢侈品端当同一时间图表来看，欧洲各国河口中小企业已经逐步复产，但是复产速度依旧偏慢。其中机械加工和锑中小企业恢复进度较好，镀磷中小企业恢复速度稍慢，起因地产并不曾开始兑现利好预计。三个行业的开工率小幅降至但仍不曾降至极高点。近来社会供给接下来累积。可得格总体，海内外冶炼极高开销对磷可得有一定支撑但近来欧洲各国流感对河口自产及运送依赖性较多，单边上要求以静待的简而言之对待。

策略：单边：阴性。套利：阴性。

风险点：1、海外政局转变。2、奢侈品不及预计。3、欧洲各国容量大双控国策。

镍：

股票交易总体，LME镍股票交易贴水35.75美元/吨，同一时间一报可得日贴水23.5美元/吨。据 SMM传真，昨天预备队租约2204开盘于21800元/吨，日内最极高可得位21885元/吨，高于21565元/吨，股可得于21590元/吨，较同一时间一报可得日股可得可得下跌315元，跌幅为1.44%；成交可得20.46万在手，持仓14.03万在手，日减10016在手。昨天早盘期镍确保夜间中下阶层行情，反弹乏力，镍可得走跌，华南市场必需求成交可得好转，股票交易贴水延展有别于，SMM佛山镍可得对03租约贴水30元/吨，股票交易可得格录得21720元/吨，较昨天跌150元/吨。第一报可得时段之后，期镍不大反弹，市场必需求以外成交可得对网可得升水10元/吨-30元/吨，理论上成交可得可得以外在21730-21750元/吨。

供给总体，根据SMM，3月底14日，欧洲各国镍锭供给112.1万吨，较周六去库2.1万吨。3月底15日，LME镍供给较上一报可得日减少10650吨至74.2万吨。

论述：昨天镍可得偏弱开始运行。据为政府图表，中国1-2月底原镍总产量同比下滑1.4%至633万吨。近来欧洲各国各地流感具体情况再加，行业链运送受到一定影响，迄今生产总体暂不曾有较多影响。俄乌冲突下俄镍出口和运送或受阻，叠加中欧能源可得格继续攀升，中欧电解镍减产忧虑接下来升温。欧洲各国基本面上，以云南、内蒙等地有别于各地开始投复产，复产发挥作用不一。镍市呈现外强内弱平衡状态，进出口窗口接下来关闭。奢侈品总体，河口奢侈品刚必需季节性则有衰退，但当同一时间各地流感一触即发或对必需求难免消除。供给总体，社库图表揭示供给出现去化，必需关注后续去库幅度。可得格总体，能源危机对海外电解镍必需求量担忧或将延续，必需接下来关注欧洲各国电解镍复产进展及河口必需求衰退具体情况，但近来流感转变对运送和自产或引致依赖性，要求单边上以静待的简而言之对待。

策略：单边：阴性。套利：阴性。

风险点：1、流动性延展快于预计。2、奢侈品远不及预计。3、欧洲各国容量大双控国策。

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