【券商聚焦】首创证券首予TCL电子(01070)买入评级 指Mini LED市场前瞻布局市场占有率领先

凤凰网港股|首创证券放研报指，该行首予TCL电子(01070)买入评定。理由如下：

1、非典型肺炎避免居家办公室游憩需求大大提高,2021H1日本公司业绩高增。2021H1日本公司放挥作用年收入349.34亿港元,营业年收入+103.7%；归母销售额10.41亿港元,营业年收入+122.9%.其中,智屏销售业务放挥作用年收入230.86亿港元,营业年收入+57.4%；智慧移动,连接设备及服务放挥作用年收入70.87亿港元,营业年收入+51.6%；智慧商显,智慧家居及其他销售业务放挥作用年收入40.41亿港元,营业年收入+106.1%；互联网销售业务放挥作用年收入7.21亿港元,营业年收入+38.3%。

2、智慧TV销售业务消费市场总量稳中有升。2021H1日本公司TV销量消费市场总量名列前茅世界各地第三,市占率大约11.6%,营业年收入+1pct。海外消费市场之外,2021H1智屏销售业务量价齐升,放挥作用年收入166.57亿港元,营业年收入+61.4%.欧美消费市场之外,2021H1智屏销售业务放挥作用年收入64.29亿港元,营业年收入+47.9%。按照销量名列,日本公司在欧美消费市场名列跃居第三,市占率大约13.9%。

3、Mini LED消费市场即将爆放,日本公司前瞻格局总量落后。根据Trendforce粗略估计,2021年世界各地Mini LEDTV出货量440万台,营业年收入+2100%；2022年预估将高达780万台,营业年收入+77%。日本公司格局Mini LED多年,2018年推出世界各地交付使用Mini LED背光TV.2021年1-9年底,日本公司Mini LED智屏世界各地销量营业年收入激增116.0%,欧美消费市场销量名列前茅继。1年底5日,日本公司在CES2022继续推出世界各地最厚85mm8KMini LED智屏,把握大屏化升级趋向。

4、NXTWEARAIR,LEINIAOAR推出,短时间格局VR/AR新赛道。日本公司于CES2022展会第二代智慧XR眼镜NXTWEARAIR以及业内首款双目全彩MicroLED全息光传输线AR眼镜LEINIAOAR。NXTWEARAIR配备1080pMicroOLED背光及偏振BirdBath光学技术,可为用户提供便携式戏院玩游戏并引入手游,远程办公室等场景。LEINIAOAR首创全彩旋看出涡轮引擎,并将陆续网易讯息预设,拍照互动,拍照翻译,智联控制,多屏展现,实景翻译,车镜联动等新功能。

该行预估日本公司2021/2022/2023年归母销售额分别为13.03/15.38/18.09亿元,相同1年底7日成交量PE分别为7.7/6.5/5.5倍。