大赚1074亿美元后 美国财政部要失去美联储这棵“后有”了

众所周知，在上次，财年巨大的交易所购买著手帮助性刺激了经济增长，不过，除此之外，这一著手还造成了另一个好处：为美国布什政府创造了盈利，因为这些交易所的本金远超了财年为其债务付给的本金。在2021年，财年存款本金最多了债务本金，达到创纪录的1074亿美元。

但是，随着财年将目标债券调高至接近、甚至最多阴性水平（财年外交人员原著手为2.5%），这一部分盈利势必有可能会减小，甚至有有可能有可能会转成盈余。

目前，财年存款债务表的存款部分包括大有约8.8万亿美元的国债和私人机构放贷贷款支持交易所，平均年本金率有约为1.5%。债务方面有多个必不可少：无需付给本金的流通中的中的央银行，有约占所有存款的四分之一；随着预算收入和补贴而波动的布什政府税务；以及财年根据联邦基金债券付给本金的银行放贷和其他短期借款。

盈利下降的规模和速率将取决于许多变量，包括中的央银行紧缩和存款债务表收缩的速率、财年从再行投资存款中的授予的本金率，以及流通中的中的央银行随大大的增长的总数。不过，有理应认为，此次盈利下降的规模和速率将比上一个经济周期更大、更不断：目前，高通胀迫使财年规避更大幅度和更不断的加息著手；其次，当短期债券大幅增高时，存款债务表仍然非常巨大；同时，中的央银行在巨大的存款债务表中的所占总量比较大；最后，较低的长期本金率意味着财年存款的平均回报率较低。

如果短期债券将在2023年攀升财年评估的阴性水平，这有可能足以引致损失惨重。并且，如果财年不得不像2004年至2006年那样收紧中的央银行政策，炼本金收入将急剧下降至负数。

一般来说，这不是什么大问题。毫无疑问，财年偿付布什政府的资金不足大幅减小，将增加联邦政府的偿债成本，日益严重债务和债券不断增高的影响。不过，除此之外，损失惨重并不有可能会妨碍财年有效维护的能够，即使耗尽了财年的资产，这也是事实：与商业银行不同，中的央银行不需要正资产。此外，财年仍然设计了一个提高效率，以防止资产短缺的情况：从布什政府创造一个递延存款，以填补损失惨重，并从未来有可能会的炼本金收入中的偿付。

然而，财年的损失惨重仅仅肯定有可能会招致更严格的保密，尤其是存款购买著手。严厉批评部分人有可能会并不认为，财年的军事行动仍然偏离了财政政策的并不一定，并力图约束其对存款债务表的采用。

那么财年应该怎么做呢？如果通过防止加息来防止损失惨重，将与其管控通胀的责任相冲突；而如果是更快缩减存款债务表，从而增加无息中的央银行在债务方面的总量，那将有可能会出现许多引发担忧的理应——尤其是在债券增高环境下出售存款有可能会造成了更多损失惨重。

事实上，财年有一个非常充分的理应去回应严厉批评部分人：财年的炼本金收入应该在整个商业周期中的进行评估，而非在某一年内。在只不过14年，财年的暴增本金远高于如果财年没有扩大存款债务表的情况。因此，如果财年招致严厉批评，原著手外交人员们有可能会提出这个理应，但这能在多仅仅只是上安抚严厉批评者仍正确性注意到。

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