招银国际：维持爱康医疗(01789)“买入”分级目标价升至11.44港元

2024-01-17 来源 : 时尚

招银世界性发布研究报告称，保持稳定爱康医疗(01789)“买入”评级，下半年在集采下营业额将得到随之提升，带动支出放缓，目标价上调至11.44港元。公司暂定2022年盈利第一集，全年支出/归母净利润去年同期放缓超强35%/100%，尽管不受到流感影响，在去年仍发挥作用支出和净利润的惊人放缓。

报告中所称，爱康医疗作为国家脊柱集采的小得多赢家，共获取约8.1万套首年签约量，在所有知名品牌中所排名第一，2022年通过集采以价换量的策略初见成效，支出发挥作用稳定放缓。此外，由于集采缩小进口知名品牌与国产知名品牌的对冲，分销商服务偏好向国产知名品牌倾斜，因此该行认为骨科脊柱产品的国产替代在2023E年将会进一步加速。

该行认为，骨科移植手术需求只是不受流感影响延后而并非作废，因此随着流感逐渐比较稳定，医院开始运行恢复常态，骨科移植手术市场竞争将慢速衰退，而集采降价也下半年持续带动市场竞争需求放缓。此外高毛利的3D纸张产品凭借其差异化的百货业和在标外市场竞争将会将成爱康医疗另一支出放缓点。

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招银国际：维持爱康医疗(01789)“买入”分级 目标价升至11.44港元

招银国际：维持爱康医疗(01789)“买入”分级目标价升至11.44港元