高低硫燃油基本面分化 短期预估震荡运行

是从：大越股票 作者：大越股票

研报正文

1、基本面：开销端原油预想对重油涡轮机放强；俄高氯重油大量出口处亚太，马来西亚所需持续充裕；中欧、南亚地区MW消费处于淡季，欧美炼厂进料持稳，高氯消费适度放弱；偏空。

2、基差：马来西亚高氯380燃料油折盘价2853元/吨，FU2301行情为2829元/吨，基差为24元，股票贴水现货；偏多。

3、剩余：马来西亚一般而言氯燃料油剩余2147万桶，环比同一时间一周大幅度增加13.30%，剩余回升至5年均值顶端；偏空。

4、盘面：价格在20日线顶端运营，20日线向上；偏多。

5、主力军持仓：主力军持仓要能，空增；偏空。

6、预想：开销涡轮机抬升但基本面依旧偏弱，短期重油原订震荡运营集中于。FU2301：日内2800-2880区间操作。

同类型全因利空分析

全因：

1、OPEC在11、12翌年减产200万桶/日，所需收紧反转俄乌局势进一步系统升级支撑油价上涨，开销端有感于重油。

2、欧洲各国成品油资源特别是柴油的紧缺，将并行低氯的生产组分，低氯所需将他因。3、亚太韩国等国冬季采购低氯重油MW步入旺季。

利空：

1、俄罗斯高氯重油出口处西欧举步维艰，转移出口处至亚太地区的贸易量持续高位，短期马来西亚高氯重油市场仍面临小得多压力。

2、中欧、南亚地区电厂采购高氯燃料油MW消费旺季结束，原订高氯消费将逐步下滑。

意味着主要逻辑和安全性点

1、主要逻辑：开销端原油预想对重油涡轮机放强，一般而言氯重油基本面分裂，高氯放弱、低氯趋强，原订LU-FU价差仍有放较宽机会。

2、安全性点：俄乌局势进一步恶化、欧洲各国石油危机系统升级。

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