东兴证券：的中央强调满足不同所有制房企合理融资需求，北京公积金执行“认房不认商贷”

乐居政经 李礼 11月初7日，东兴证券发表房置地报。投资摘要： 市场行情： 本周（10.30-11.3）A股置地Index（申万房置地）涨幅-1.84%（事隔0.22%），A股薄壳（中证A股）涨幅0.75%（事隔1.99%）；H股（10.30-11.3）置地Index（克而瑞内房股抛离Index）涨幅-0.75%（事隔1.11%），H股地产Index（恒生地产免费及管理制度Index）涨幅-1.18%（事隔2.50%），H股薄壳（恒生Index）涨幅1.53%（事隔1.32%）。本周A股置地地壳乏善可陈弱于薄壳、H股置地地壳乏善可陈弱于薄壳、H股地产地壳乏善可陈弱于薄壳。 企业基本面： 经销商降幅或多或少扩大。从资料来看，27城中商品房上半年经销商总长度（1.1~11.4）工业产值上升3.2%，本月初至今（11.1~11.4）工业产值上升25.6%，上月初整月初工业产值上升9.6%；其中二线城中市(4城中)本月初至今（11.1~11.4）工业产值上升16.2%、上月初整月初工业产值上升7.6%；二线城中市(10城中)本月初至今（11.1~11.4）工业产值上升31.0%、上月初整月初工业产值上升5.0%。12城中二手房成交价总长度（1.1~11.4）工业产值激增19.8%，本月初至今（11.1~11.4）工业产值上升8.4%，上月初整月初工业产值激增16.1%；其中，二线城中市(2城中)本月初至今（11.1~11.4）工业产值上升19.5%，上月初整月初工业产值激增5.2%；二线城中市(6城中)本月初至今（11.1~11.4）工业产值上升3.6%，上月初整月初工业产值激增13.9%。农田市场持续弱势。从资料来看，100大中城中市本年上半年（2022.12.26~2023.10.29）成交价农田建面工业产值上升25.7%，事隔上半年工业产值上升26.1%；本周100大中城中市（10.23~10.29）农田成交价溢价率3.5%，事隔4.4%；100大中城中市本年上半年（2022.12.26~2023.10.29）农田成交价总价工业产值上升31.2%，事隔上半年工业产值上升32.5%。 内债投资或多或少回稳。从资料来看，地区置地债面世体量（1.1~11.5）上半年工业产值上升15.5%，11月初（11.1~11.5）工业产值激增57.4%。外围金融服务工作大会提出批评促进金融服务与房置地良性循环，意味着不尽相同所有制房置地大公司前提投资供给，减缓保障性社会保障等“三大工程”建设。10月初31日，外围金融服务工作大会强调，促进金融服务与房置地良性循环，健全房置地大公司主体监管部门制度和资金监管部门，不断完善房置地金融服务连续性审慎管理制度，理应意味着不尽相同所有制房置地大公司前提投资供给，因城中施策用好方针应用软件，更好支持承重和或多或少改善性社会保障供给，减缓保障性社会保障等“三大工程”建设，构建房置地转型新模式。10月初31日，上海社会保障而政府中心等一致，自11月初1日起，而政府抵押在社会保障套数认定上不再回避商业抵押情况，即“认房不认商贷”。 投资策略： 外围金融服务工作大会提出批评促进金融服务与房置地良性循环，理应意味着不尽相同所有制房置地大公司前提投资供给，对民营及混合所有制房企的投资支持将会强化。意味著经销商仍未出现明显好转，供给端方针依然还需持续合上。东兴证券认为近期配置一二线城中市的优质房企将受益于一二线供给端方针的合上和城中中村新建的加速挺进。高氢原子城中市配置极少的信和转型、中国海外转型、越秀置地等优质房企将会受益于核心一二线城中市的方针或多或少改善，在供给回暖之际抢占天下无敌。 高风险提示：企业方针合上比不上预想的高风险、利润能力一直上升的高风险、经销商比不上预想的高风险、存款逐年减值的高风险。