【券商聚焦】花旗维持舜宇光学科技(02382)“买入”估价 指其股价下跌反映手机市场需求疲软

花旗发研报指，舜宇光学科技(02382)当年至今下跌激40%后，目前交易价格对应19倍的2022第三季度预测市盈率，近似于2017年以来的最低溢价。这反映了智能iPhone市场的需求不济。鉴于其在俄罗斯和乌克兰的销售铜制总和，苹果 HLS(iPhone镜头)、VLS(车载镜头)、LiDAR 组件和AR/VR子系统的开创性增加(估计增长激30%)，该行视为股票的SOTP溢价将要重新评分。

该行视为，该公司即将在业绩简报会上确认的2022第三季度除此以外将远胜其200万数据，故对该股展开为期30天的正向催化剂观察期。该行保持稳定其275港元目标价与“买入”估价。

据该公司2月初22日登记的数据揭示，HLS(iPhone镜头)营业额为1.09 亿台，增加值下滑16% / 环比下滑17%。HCM(iPhone单反相机组件)不足之处，营业额为 4970 万台，增加值下滑 25%/环比下滑1%。2022年首两月初，HLS营业额达2.41 亿台，增加值下滑13%。HCM营业额为 9970万台，增加值下滑 24%。该行视为在当中低端重点业务和竞争对手增长不足之处，该公司表现会远胜曾和。但目前仍对华南地区智能iPhone的发展前景保持谨慎强硬态度，因为可能会渠道去库存。此外，在VLS(车载镜头) 不足之处，该行视为汽车相关的营业额将在3 月初淡季后开始松动，并且随着卖家采用率的更高，今年将推出更多的车载镜头型号。