华泰期货尿素日报20230616：企业库存大幅下降，需求转弱害怕仍存

策略摘要

严厉偏空：经过始自上游临近订货之后，全面性上游订货需求量显著减少，其中复合肥化工厂停靠站降低，而供给层面，本周日产汽车此后降低至17万吨以上，同时印招定价极低国内总体，出口处支撑消散，虽甲醛期权大大回击，且周度原始数据推断跨国公司库存逐年下降，但股票交易市场需求关切焦虑依旧较直，没有显著冲动成交价。区域性来看，仍对甲醛期权市场需求维持严厉偏空的观点，关注出口处原始数据，在基差复原驱动消散的可能下，可以考虑套保做空观战。

框架观点

■市场需求分析

期权市场需求：6年初15日甲醛主力股价1719元/吨（+48）；前二十位主力多头持仓：233644（+4106），空头持仓：252133（-26676），净多持仓：-18489（+30840）。

股票交易：6年初15日河北临沂小粒状出价：2070元/吨（-30）；河北濮阳小粒状出价：2050元/吨（-20）；江苏省沐阳小粒状出价：2090元/吨（-30）。

成品：6年初15日，小块油页岩1180元/吨（0），甲醛成本1831元/吨（0），甲醛出口处窗口-88美元/吨（0）。

采购：截至6年初15日，中国甲醛出口处需求量121.11万吨（+2.29）；周均日产汽车17.3万吨（+0.33）。

库存：截至6年初15日，国内甲醛试样跨国公司总库存需求量为61.92万吨（-34.85）；甲醛港口试样库存需求量为6.8万吨（-0.4）。

观点：昨天国内甲醛楼市，小众周围跨国公司出价此后下调，并且陆续跌破上一轮低点，但MLT-新单成交价尚待降低迹象，市场需求短期缺乏必需的利好支撑。

■策略

严厉偏空：经过始自上游临近订货之后，全面性上游订货需求量显著减少，其中复合肥化工厂停靠站降低，而供给层面，本周日产汽车此后降低至17万吨以上，同时印招定价极低国内总体，出口处支撑消散，虽甲醛期权大大回击，且周度原始数据推断跨国公司库存逐年下降，但股票交易市场需求关切焦虑依旧较直，没有显著冲动成交价。区域性来看，仍对甲醛期权市场需求维持严厉偏空的观点，关注出口处原始数据，在基差复原驱动消散的可能下，可以考虑套保做空观战。

■风险

日产汽车下降、跨国公司库存年中下降、农需再一次临近释放、印标可能

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